信托如何为苏州文化产业发展服务
来源：信托业务总部 汪婷婷 时间：2015-07-03
2015年第四届中国苏州文化创意设计产业交易博览会刚刚落下帷幕，各类参展企业及机构共超过1000家，38个主题展馆为大家呈现了一场视觉盛宴。作为文化产业的创新大赛，苏州创博会的展示无疑为文化产业的未来发展描绘了广阔前景。
早在2010年，国家九部委联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，为推动文化产业发展和文化繁荣提供了政策支持。作为当前文化金融创新的重要工具，信托可以在充分发挥其制度优势的同时，运用灵活的投资方式，设立文化产业基金、发行文化产业信托产品，打造文化产业的融资平台，为苏州本地的文化产业发展提供金融服务。同时，在国家政策的积极导向下，文化产业的国民经济支柱的地位初步确立，文化产业中的影视音乐、动漫、传媒出版以及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中的投资价值将得以体现。文化产业的巨大发展潜力，也为苏州信托的业务拓展提供了新机遇。
一、苏州文化产业发展概况
作为国务院首批公布的历史文化名城，自改革开放以来，苏州市在大力推动经济快速发展的同时，始终高度重视文化等社会事业的建设，实现了经济社会的可持续协调发展。经过多年的培育发展，苏州的文化产业初具规模，成为全市经济的重要组成部门和新的经济增长点。2014年，苏州全市文化产业完成营业收入3565亿元，较上年增长15%，增加值占地区生产总值比重约6.4%。截至2014年底，全市共有各类文化企业法人单位两万余家，从业人员超过50万人，创意设计业、数字内容和动漫业、印刷复制业、文化旅游业、演艺娱乐业等新型文化产业发展迅速。
然而一直以来，资金匮乏都成为束缚文化产业发展的瓶颈。虽然苏州市政府不断加强对文化产业的投资力度，但文化产业的融资模式尚未形成，财政投入的资金未能发挥其应有的作用。由于大部分文化企业规模较小，分布零散，缺乏相应的抵押品，导致银行等金融机构难以对其进行贷款；同时大部分文化企业拥有的都是轻资产，如创意设计或知识产权等，而我国又缺乏科学公认的无形资产评价机制，给文化企业的融资带来困难；加上外部融资环境不完善，金融机构对其缺乏足够的重视，缺少针对文化产业的金融创新产品，导致文化产业的信贷占比较低，融资渠道受限。
近年来，不少民营、外资进入苏州的文化产业，但大都主要集中在印刷复制业、动漫游戏业、工艺美术业等少数几个领域，在演艺业、文化旅游业、广告会展业等领域投入不多，重大文化产业项目大多仍以政府投入为主，国有、民营、外资等多元化投入并存的文化产业投资机制还未形成，推动文化产业化经营的动力不足。
二、如何加强信托公司与本地文化产业的合作
1、加强与担保公司的合作，开发文化产业系列信托产品
苏州信托已与苏州各级政府建立起紧密的合作关系，因此可以在已有的基础设施类信托产品的运作经验基础上，针对文化企业的融资特点，与担保等机构合作开发相关的信托产品，解决文化产业中小企业融资难问题。
“农利丰”是苏州信托与苏州市农业担保有限公司合作推出的基础设施系列产品，由农业担保公司担任信托计划的劣后受益人，并为信托计划的项目资金运用和偿还提供连带责任保证。通过与农业担保公司的互动合作，农丰利系列产品形成了固定的运作流程，建立起有效的担保融资模式。由于文化产业领域的特殊性，因此可以在参考“农利丰”系列信托产品的运行模式基础上，针对文化企业的融资特点，成立专业的文化产业担保公司，或者引入实力资质较强的中小企业担保公司（如国发中小企业担保公司），为文化产业内有融资需求的企业提供信用增级服务，为文化产业的中小企业开拓新的融资渠道。
2、设立文化产业基金
据统计，2011年至今，我国共设立运行多只文化产业投资基金，其中由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，并计划吸收国有骨干文化企业、大型国有企业和金融机构筹集资金，总规模为200亿元的中国文化产业基金是迄今为止规模最大的文化产业基金，主要以股权投资方式，投资新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其戏分文化及相关行业等领域，以引导示范和带动社会资金投资文化产业，促进文化产业的振兴和发展。
在借鉴市场中文化产业基金的运行模式基础上，苏州信托可以与苏州国有企业、文化骨干企业、金融机构、企业集团等具有较强风险承受能力的主体共同设立苏州市文化产业基金，采取有限合伙制运行模式，定向私募募集资金，进行封闭式管理，以股权、贷款等组合运用方式投资于新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术等相关行业领域，改变政府无偿投入的传统做法，为苏州文化产业搭建融资平台，充分发挥政府性资金的杠杆作用。
在运行管理文化产业基金的同时，苏州信托也可以与具有丰富市场投资经验的创业投资机构（如国发创投）建立合作关系，联合投资参股那些具有发展潜力的文化创意企业。目前，已有不少文化企业成功上市，许多文化创意企业也在拟上市企业名单中排队等候上市，这显示出文化产业良好的发展前景。作为可以同时涉足资本市场、货币市场和产业市场的多功能金融机构，信托公司可以直接投资具有发展潜力的相关文化企业，在解决文化产业中小企业融资难问题的同时，可以辅助企业上市发行，分享企业快速成长、上市增值的机会。
3、艺术品信托
除了文化产业基金形式，随着艺术品信托的蓬勃发展，苏州信托对文化产业的支持也可表现为艺术品信托的设计与发行。
近年来，随着苏州文化产业的规模化发展，逐步形成了多个国家级和省级文化产业示范基地。作为极具苏州特色的苏州刺绣，已有2000多年的发展历史，以绣工精细、图案秀丽、色彩雅洁而驰名古今中外。经过多年的积累，苏绣已逐步形成了“一所（苏州刺绣研究所）一馆（中国刺绣艺术馆）一街（镇湖绣品街）一园（苏绣文化创意产业园）”的苏州刺绣文化产业链，建成了国家级文化产业示范基地“苏绣文化产业群”。因此，可以在借鉴信托市场中已有的艺术品信托的运作模式基础上，对苏绣进行信托产品设计。
在具体的艺术信托产品设计中，可以引入刺绣投资管理顾问，作为劣后受益人，采用基础+浮动收益方式，信托资金主要用于通过向苏绣艺术品进行投资，持有并择机出售的方式，参与刺绣艺术品的投资。不仅在一定程度上满足了苏州刺绣企业的资金需求，也促进了苏绣文化发展与传播。
三、苏州信托在合作实践中的操作难点
鉴于苏州信托在为文化产业的发展提供服务的实际可行性考虑，目前在操作层面还存在一些难点。
1、是否有担保公司愿意加入信托计划，为文化产业企业提供担保
由于目前大部分文化企业本身规模小、盈利模式不稳定、无形资产评估体系不完善，因此在设计文化产业系列信托产品时，是否有担保公司愿意对其进行担保成为关键问题。因此需要政府健全文化产业的专业担保、评估及流转制度，对信用担保公司给予必要的指导和政策性支持，加快政策性文化产业担保公司的筹建步伐；同时科学设计担保机制，简化文化产业的贷款担保手续，同时建立起担保机构的资本金风险补偿机制，分散文化产业中小企业的担保风险。
2、有限合伙制相关政策还存在不确定性
在文化产业基金的设计中，最佳有效的运行模式是设立有限合伙制基金，不仅可以提高资金运行效率，而且也避免了双重征税。然而，目前有限合伙制的相关政策还存在不确定性，税收政策优惠方面也无特殊规定，这就需要相关政府部门予以协调沟通。
3、如何引导苏州信托现有投资者的投资偏好
目前，苏州信托的产品大部分是固定收益类，因此现有投资者普遍形成了固定收益偏好。文化产业基金和艺术品信托的收益设计都是浮动的，如何引导苏州信托现有投资者的投资偏好，使得苏州信托发行的文化产业基金和艺术品信托能获得市场认可、投资者的青睐，也是需要思考的问题。
4、艺术品信托运行设计中，如何寻找有影响力的投资顾问
由于艺术品信托具有较强的专业性，需要专业团队来对艺术品进行鉴别投资，因此在艺术品信托的运行中，投资顾问的选择是十分重要的。然而由于苏绣是极具苏州区域特色，如何引入专业、有影响力的投资管理顾问，也是信托设计中考虑的重要因素。
早在2010年，国家九部委联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，为推动文化产业发展和文化繁荣提供了政策支持。作为当前文化金融创新的重要工具，信托可以在充分发挥其制度优势的同时，运用灵活的投资方式，设立文化产业基金、发行文化产业信托产品，打造文化产业的融资平台，为苏州本地的文化产业发展提供金融服务。同时，在国家政策的积极导向下，文化产业的国民经济支柱的地位初步确立，文化产业中的影视音乐、动漫、传媒出版以及与文化产业密切相关的互联网领域在产业链中的投资价值将得以体现。文化产业的巨大发展潜力，也为苏州信托的业务拓展提供了新机遇。
一、苏州文化产业发展概况
作为国务院首批公布的历史文化名城，自改革开放以来，苏州市在大力推动经济快速发展的同时，始终高度重视文化等社会事业的建设，实现了经济社会的可持续协调发展。经过多年的培育发展，苏州的文化产业初具规模，成为全市经济的重要组成部门和新的经济增长点。2014年，苏州全市文化产业完成营业收入3565亿元，较上年增长15%，增加值占地区生产总值比重约6.4%。截至2014年底，全市共有各类文化企业法人单位两万余家，从业人员超过50万人，创意设计业、数字内容和动漫业、印刷复制业、文化旅游业、演艺娱乐业等新型文化产业发展迅速。
然而一直以来，资金匮乏都成为束缚文化产业发展的瓶颈。虽然苏州市政府不断加强对文化产业的投资力度，但文化产业的融资模式尚未形成，财政投入的资金未能发挥其应有的作用。由于大部分文化企业规模较小，分布零散，缺乏相应的抵押品，导致银行等金融机构难以对其进行贷款；同时大部分文化企业拥有的都是轻资产，如创意设计或知识产权等，而我国又缺乏科学公认的无形资产评价机制，给文化企业的融资带来困难；加上外部融资环境不完善，金融机构对其缺乏足够的重视，缺少针对文化产业的金融创新产品，导致文化产业的信贷占比较低，融资渠道受限。
近年来，不少民营、外资进入苏州的文化产业，但大都主要集中在印刷复制业、动漫游戏业、工艺美术业等少数几个领域，在演艺业、文化旅游业、广告会展业等领域投入不多，重大文化产业项目大多仍以政府投入为主，国有、民营、外资等多元化投入并存的文化产业投资机制还未形成，推动文化产业化经营的动力不足。
二、如何加强信托公司与本地文化产业的合作
1、加强与担保公司的合作，开发文化产业系列信托产品
苏州信托已与苏州各级政府建立起紧密的合作关系，因此可以在已有的基础设施类信托产品的运作经验基础上，针对文化企业的融资特点，与担保等机构合作开发相关的信托产品，解决文化产业中小企业融资难问题。
“农利丰”是苏州信托与苏州市农业担保有限公司合作推出的基础设施系列产品，由农业担保公司担任信托计划的劣后受益人，并为信托计划的项目资金运用和偿还提供连带责任保证。通过与农业担保公司的互动合作，农丰利系列产品形成了固定的运作流程，建立起有效的担保融资模式。由于文化产业领域的特殊性，因此可以在参考“农利丰”系列信托产品的运行模式基础上，针对文化企业的融资特点，成立专业的文化产业担保公司，或者引入实力资质较强的中小企业担保公司（如国发中小企业担保公司），为文化产业内有融资需求的企业提供信用增级服务，为文化产业的中小企业开拓新的融资渠道。
2、设立文化产业基金
据统计，2011年至今，我国共设立运行多只文化产业投资基金，其中由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，并计划吸收国有骨干文化企业、大型国有企业和金融机构筹集资金，总规模为200亿元的中国文化产业基金是迄今为止规模最大的文化产业基金，主要以股权投资方式，投资新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其戏分文化及相关行业等领域，以引导示范和带动社会资金投资文化产业，促进文化产业的振兴和发展。
在借鉴市场中文化产业基金的运行模式基础上，苏州信托可以与苏州国有企业、文化骨干企业、金融机构、企业集团等具有较强风险承受能力的主体共同设立苏州市文化产业基金，采取有限合伙制运行模式，定向私募募集资金，进行封闭式管理，以股权、贷款等组合运用方式投资于新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术等相关行业领域，改变政府无偿投入的传统做法，为苏州文化产业搭建融资平台，充分发挥政府性资金的杠杆作用。
在运行管理文化产业基金的同时，苏州信托也可以与具有丰富市场投资经验的创业投资机构（如国发创投）建立合作关系，联合投资参股那些具有发展潜力的文化创意企业。目前，已有不少文化企业成功上市，许多文化创意企业也在拟上市企业名单中排队等候上市，这显示出文化产业良好的发展前景。作为可以同时涉足资本市场、货币市场和产业市场的多功能金融机构，信托公司可以直接投资具有发展潜力的相关文化企业，在解决文化产业中小企业融资难问题的同时，可以辅助企业上市发行，分享企业快速成长、上市增值的机会。
3、艺术品信托
除了文化产业基金形式，随着艺术品信托的蓬勃发展，苏州信托对文化产业的支持也可表现为艺术品信托的设计与发行。
近年来，随着苏州文化产业的规模化发展，逐步形成了多个国家级和省级文化产业示范基地。作为极具苏州特色的苏州刺绣，已有2000多年的发展历史，以绣工精细、图案秀丽、色彩雅洁而驰名古今中外。经过多年的积累，苏绣已逐步形成了“一所（苏州刺绣研究所）一馆（中国刺绣艺术馆）一街（镇湖绣品街）一园（苏绣文化创意产业园）”的苏州刺绣文化产业链，建成了国家级文化产业示范基地“苏绣文化产业群”。因此，可以在借鉴信托市场中已有的艺术品信托的运作模式基础上，对苏绣进行信托产品设计。
在具体的艺术信托产品设计中，可以引入刺绣投资管理顾问，作为劣后受益人，采用基础+浮动收益方式，信托资金主要用于通过向苏绣艺术品进行投资，持有并择机出售的方式，参与刺绣艺术品的投资。不仅在一定程度上满足了苏州刺绣企业的资金需求，也促进了苏绣文化发展与传播。
三、苏州信托在合作实践中的操作难点
鉴于苏州信托在为文化产业的发展提供服务的实际可行性考虑，目前在操作层面还存在一些难点。
1、是否有担保公司愿意加入信托计划，为文化产业企业提供担保
由于目前大部分文化企业本身规模小、盈利模式不稳定、无形资产评估体系不完善，因此在设计文化产业系列信托产品时，是否有担保公司愿意对其进行担保成为关键问题。因此需要政府健全文化产业的专业担保、评估及流转制度，对信用担保公司给予必要的指导和政策性支持，加快政策性文化产业担保公司的筹建步伐；同时科学设计担保机制，简化文化产业的贷款担保手续，同时建立起担保机构的资本金风险补偿机制，分散文化产业中小企业的担保风险。
2、有限合伙制相关政策还存在不确定性
在文化产业基金的设计中，最佳有效的运行模式是设立有限合伙制基金，不仅可以提高资金运行效率，而且也避免了双重征税。然而，目前有限合伙制的相关政策还存在不确定性，税收政策优惠方面也无特殊规定，这就需要相关政府部门予以协调沟通。
3、如何引导苏州信托现有投资者的投资偏好
目前，苏州信托的产品大部分是固定收益类，因此现有投资者普遍形成了固定收益偏好。文化产业基金和艺术品信托的收益设计都是浮动的，如何引导苏州信托现有投资者的投资偏好，使得苏州信托发行的文化产业基金和艺术品信托能获得市场认可、投资者的青睐，也是需要思考的问题。
4、艺术品信托运行设计中，如何寻找有影响力的投资顾问
由于艺术品信托具有较强的专业性，需要专业团队来对艺术品进行鉴别投资，因此在艺术品信托的运行中，投资顾问的选择是十分重要的。然而由于苏绣是极具苏州区域特色，如何引入专业、有影响力的投资管理顾问，也是信托设计中考虑的重要因素。